Si hay algo que hemos aprendido con el paso de los años, es que el mundo empresarial puede ser tan volátil como una montaña rusa. Tal vez no haya un momento más ilustrativo de esto que el reciente intento fallido de Brookfield de adquirir Grifols, el gigante farmacéutico español especializado en hemoderivados. Este episodio, que se asemeja más a un drama de telenovela que a un evento corporativo, nos deja muchas interrogantes. ¿Qué pasó realmente? ¿Cómo afecta esto a Grifols y a sus accionistas? Y, lo más importante, ¿qué significa esto para todos nosotros, no solo como inversores, sino también como consumidores?

Un giro inesperado: el fracaso de Brookfield

Imagínate estar en una primera cita y que, de repente, tu pareja decida que no eres lo que buscaba. Eso es, en cierta medida, lo que le ocurrió a Brookfield. Tras meses de negociaciones y la necesidad de hacer una “due diligence” (sí, es tan aburrido como suena) sobre Grifols, el fondo canadiense decidió que ya no estaba interesado en seguir adelante con la compra.

En un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Brookfield anunció que, con base en las reacciones del consejo de administración de Grifols, había decidido retirarse. Pero la cosa no terminó ahí; las acciones de Grifols pasaron de una mala racha a un verdadero desplome, cayendo más de un 14% a mediodía tras el anuncio. Cuando algo se desploma así, es difícil no sentir un pequeño nudo en el estómago.

Grifols en el ojo del huracán

Ahora, hablemos un poco sobre Grifols. Fundada en 1909 por una familia catalana, esta empresa se ha convertido en un referente global en el tratamiento de enfermedades a través de hemoderivados. Pero, como ocurre muchas veces, su camino no ha sido fácil. Desde enero de este año, la compañía ha estado bajo el fuego cruzado de los inversores, especialmente después de que Gotham City Research publicara un informe devastador que ponía en cuestión la transparencia de sus cuentas. Para aquellos que no están familiarizados con el término, “maquillar cuentas” es básicamente lo que hacen algunos contables que, en lugar de seguir los números hasta el fondo, optan por hacer un poco de magia contable. Y, como puedes imaginar, esto no fue bien recibido.

La familia Grifols: ¿el apoyo que necesita la empresa?

A pesar de todo el alboroto, la familia Grifols, que posee alrededor del 30% de la compañía, no tiene intención de rendirse. Según fuentes cercanas, están convencidos de que la empresa vale más de los 10,5 euros por acción que ofrecía Brookfield y que hay más oportunidades por venir. Es curioso cómo, incluso en los momentos más oscuros, a veces la fe familiar puede ser un salvavidas—o un ancla. En este caso, parece que la familia quiere que Grifols navegue por estas tormentas y encuentre su camino hacia aguas más calmadas.

La batalla de la valoración: ¿demasiado bajo?

Cuando Brookfield lanzó su oferta, los analistas comenzaron a alzar la voz. Varios bancos importantes, como Banco Sabadell, criticaron la oferta, señalando que infravaloraba significativamente a Grifols. ¿Cómo es posible que una empresa con tanto potencial, que opera en un sector tan crítico como el suministro de tratamientos de plasma, tenga una valoración tan baja? Esa es la pregunta que muchos se están haciendo en este momento.

A pesar de las críticas, Brookfield se encontró en una situación delicada. La necesidad de refinanciar el pasivo, que asciende a más de 10.000 millones de euros, aumentaba las complicaciones. A veces, las grandes transacciones son como un rompecabezas: si una pieza no encaja bien, todo el cuadro se va al traste.

La búsqueda de alternativas: ¿qué sigue para Grifols?

Así que, tras la reciente cancelación de su oferta, Grifols se encuentra en una encrucijada. La empresa deberá explorar nuevas alternativas, ya sea buscando nuevas oportunidades de compra, colaboraciones o incluso reconectando con Brookfield si las condiciones cambian. Tras una experiencia tan amarga, ¿habrá territorio fértil para abordar este tema de nuevo? Eso está por verse.

Además, en un mundo donde las oportunidades pueden desaparecer en un abrir y cerrar de ojos, las conversaciones con otros fondos de capital riesgo podrían estar de regreso. Sería un poco como revivir algo que apenas tuvo tiempo de existir. ¿Un déjà vu corporativo? Tal vez sí, pero, como dice el refrán, “donde hay un problema, también hay una oportunidad”.

Presión de los analistas: el eco de las preocupaciones

A medida que los días pasan, la presión sobre Grifols no disminuye. Con un puñado de analistas y su objeciones sobre la valoración de la compañía, el clima puede tornarse incómodo. Con los precios en el mercado llegando por debajo del objetivo promedio de 16,40 euros, está claro que la compañía necesita hacer algo pronto para

recuperar la confianza de los inversores.

¿Pero cómo lo hará? La dirección de Grifols ha recalcado que la evolución de los resultados ha sido positiva y que los ingresos han crecido más de un 9% en los primeros nueve meses del año. Quizá eso tenga que ser suficiente para enamorar nuevamente a los inversores. Quizás deban salir con una gran sonrisa y un ramo de flores; la metáfora funciona, ¿no?

Reflexiones finales: lo que nos enseña este drama empresarial

Es fascinante observar cómo un drama puede desenredarse en el mundo financiero. Nos hace recordar que, al final del día, estamos todos en el mismo barco, aunque algunos tengan mejores asientos que otros. La historia de Grifols y Brookfield nos deja lecciones valiosas sobre la transparencia, la valoración y, sobre todo, la importancia de la familia en el mundo empresarial.

Ciertamente, la situación es delicada. En un mundo donde los negocios y el éxito a menudo parecen ser lo único que importa, hay que recordar que, en el fondo, son las historias de las personas detrás de esas compañías las que hacen una diferencia. La historia de Grifols no ha terminado. Con la determinación de su familia y el respaldo de varios analistas que aún creen en su potencial, podría haber espacio para la redención.

Por ahora, solo queda esperar y ver cómo se desarrolla esta trama. Si algo nos ha enseñado el tiempo, es que en el mundo de los negocios, a menudo, el final no es más que el comienzo de algo nuevo. Y a veces, la montaña rusa apenas acaba de iniciar su trayecto.