En el siempre intrigante mundo financiero, las consolidaciones y operaciones de compra se asemejan a una danza delicada. En el último acto de esta danza, hemos sido testigos de un tira y afloja entre dos titanes: Banco Sabadell y BBVA. Al menos, en papel. Si alguna vez te has preguntado cómo los gigantes de la banca luchan por su lugar en el competitivo mercado, ¡adelante! Este artículo lo desglosará, con un toque de humor y anécdotas personales que te mantendrán entretenido. ¿Listos?

El escenario: OPA de BBVA

Para los no iniciados, “OPA” significa Oferta Pública de Adquisición. ¿Y qué significa eso? En pocas palabras, significa que un banco (en este caso, BBVA) está intentando comprar otro banco (¡sorpresa! Banco Sabadell). En la vida real, tratar de conseguir un acuerdo de este tipo es más complicado que intentar explicarle a tu abuela cómo funciona Instagram.

Imagina que estás en una fiesta y te encuentras con dos amigos que no se pueden ni ver. Eso es más o menos lo que está sucediendo en el sector bancario español. El drama se intensifica con las alegaciones de Banco Sabadell, que han propuesto que, en lugar de la típica solución temporal, las condiciones que se impongan en caso de que BBVA adquiera Sabadell sean estructurales. Es decir, se busca que esas condiciones perduren en el tiempo, como la eterna discusión sobre quién lava los platos después de cenar.

Las inquietudes de Banco Sabadell

César González-Bueno, el CEO de Banco Sabadell, ha estado muy vocal respecto a este asunto. Durante una entrevista, no dudó en insinuar que la CNMC (la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia) debería obligar a BBVA a sacarse algunas cartas de la manga y segregarse ciertas unidades de negocio. Es como si estuviera diciendo: “¡Ey, BBVA! Si te llevas mis juguetes, tienes que dejar algunos en la caja”.

González-Bueno añadió que, aunque esas medidas estructurales no se implementaran, la realidad se encargaría de imponerlas de todos modos. Es un poco como cuando tu madre te dice: “Si no limpias tu habitación, tendré que entrar y tirar todo”. Nadie quiere que eso suceda.

La importancia de las medidas estructurales

Cuando hablamos de medidas estructurales, nos referimos a soluciones que, basadas en la competencia del mercado, se mantendrán a largo plazo. Este enfoque es esencial para que las pequeñas y medianas empresas (pymes) sigan existiendo en un entorno competitivo. Como bien dice el refrán: “Más vale prevenir que lamentar”. En esta narrativa, Sabadell busca asegurarse de que su “sabana” no se vea arrastrada por la “ola BBVA”.

Las medidas estructurales han sido un tema candente en el sector bancario europeo y la realidad es que, si BBVA se fusiona con Sabadell, las pequeñas empresas podrían ser las más perjudicadas. Desde mi propia experiencia como emprendedor, puedo dar fe de que conseguir financiamiento adecuado puede ser más difícil que encontrar un unicornio con una corbata. Si las entidades financieras se consolidan, el número de opciones disponibles se reduce y, en definitiva, podría ser un desastre para los pequeños actores del mercado.

Metodología de análisis de la CNMC

Otra de las posturas interesantes de Sabadell es su desacuerdo con la metodología que está usando la CNMC para analizar la OPA. En lugar de utilizar códigos postales para evaluar cómo afectaría la fusión a la competencia en ciertas áreas, Sabadell prefiere el enfoque de la Comisión Europea, como el que se utilizó en la operación entre TSB y Lloyds. Es un poco como quejarse porque el profesor no usa el mismo libro de texto. “¡Vamos, sé un poco más flexible!”, dirían algunos.

Sin embargo, la realidad es que los procedimientos y las normativas son esenciales en el mundo de las fusiones y adquisiciones. Los análisis rigurosos aseguran que la competencia no se vea afectada y que, en última instancia, el consumidor no sea quien pague las consecuencias. Como dice un viejo sabio (o al menos, eso es lo que me gusta pensar): “Las reglas están para seguirlas, pero también para cuestionarlas”.

¿Qué sucederá ahora?

Ahora que Banco Sabadell ha presentado sus alegaciones, la pelota está en el tejado de la CNMC. Ellos tendrán que evaluar tanto las alegaciones de Sabadell como las de BBVA para formular un juicio equilibrado sobre la fusión. Este proceso podría tomar hasta mediados de marzo o incluso adentrarse en abril. Esto podría ser un alivio para algunos, mientras que otros estarán desesperados esperando a que el veredicto llegue más rápido que la entrega de su pizza favorita.

Esta evaluación incluirá un estudio de mercado donde la CNMC interrogará a las partes involucradas, desde usuarios hasta otros bancos. Tal vez incluso podría preguntarle a tu vecino, que siempre parece saberlo todo sobre las propiedades del mercado local. Sin embargo, debemos recordar que el tiempo es todo en el mundo financiero; como alguien que ha estado en una fila de espera más larga que un viaje en tren, puedo asegurarte que el tiempo de espera puede volverse agotador.

Lo que está en juego

Una vez que la CNMC concluye su análisis, podrá optar por aprobar la operación, imponer condiciones o incluso prohibirla. En caso de que decida lo último, el asunto podría escalar hasta el Ministerio de Economía y, eventualmente, el Consejo de Ministros. Es una especie de juego de la silla, pero con más trajes y menos música.

La esencia de todo esto es que la operación tiene implicaciones no solo para los bancos involucrados, sino también para el sector bancario español en su conjunto. La consolidación de los bienes y recursos podría poner a algunas pequeñas entidades en una posición comprometida. En un entorno donde la competencia es tan feroz como una batalla de gallos, perder terreno podría ser devastador.

Reflexiones finales

En toda esta dramática obra, hay un tema recurrente: la competencia. Al final del día, es la competencia la que mantiene en jaque a las empresas, forzándolas a innovar, adaptarse y ofrecer mejores productos y servicios al consumidor. Una OPA, que podría parecerse a una fusión entre titanes, también podría resultar en la estrechez de opciones para el público. Ya sea que estés esperando una respuesta sobre la OPA de Banco Sabadell y BBVA o no, hay una lección que todos podemos aprender de esta situación.

Finalmente, es fundamental recordar que en la complejidad de las finanzas y los negocios, a menudo nos encontramos atrapados en un juego de ajedrez. ¿Quién mueve primero? ¿Y cuál será el costo de esa jugada? En el caso de Banco Sabadell y BBVA, los próximos meses nos ayudarán a responder a estas preguntas. Mientras tanto, sigamos analizando la situación y viendo cómo se desarrollan los próximos capítulos de esta saga bancaria.